+7 916 112 66 16
e-mail: info@studbook.ru

Готовые работы Анализ финансовой устойчивости

Введение

 

Актуальность темы исследования.Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Несмотря на то, что финансовая устойчивость предприятия интенсивно воздействует на все аспекты финансовой результативности, большинство  предприятий недооценивают  ее значимость.

Промышленные предприятия преимущественно отличаются рядом особенностей: большей, нежели в других отраслях, долей основных средств в активах и запасов в оборотных средствах; как правило, для них характерен длительный производственный и финансовый цикл и пр. В силу этих особенностей проблема обеспечения финансовой устойчивости является наиболее острой. Актуальны вопросы обеспечения финансовой устойчивости предприятия, носящие превентивный и профилактический характер, направленные на поддержание уже достигнутых результатов, так как на многих промышленных предприятиях, в силу высокой капиталоемкости продукции, имеет место завышение показателей финансовой устойчивости в ущерб прочим показателям их эффективной работы. Наличие удобных и легко применимых на практике инструментов управления финансовой устойчивостью позволило бы более эффективно организовывать финансы предприятий.

Особую актуальность данная тема представляет для предприятий, работающих в нестабильных внешних условиях (коими являются условия современной российской экономической среды), так как внешнюю нестабильность необходимо компенсировать усилением внутреннего контроля за обеспечением финансовой устойчивости.

Тема приобретает еще большую значимость, в связи с тем, что в самом недавнем прошлом произошла кардинальная перестройка российских экономических и финансовых отношений и соответствующего законодательства. Большинство российских предприятий только вступает на путь относительно стабильного развития в новых социально-экономических условиях и накапливает опыт и информацию, необходимые для оценки и выводов о взаимосвязях и зависимостях складывающихся финансовых процессов. Разработка и внедрение методик обеспечения финансовой устойчивости предприятия на основе вновь созданных информационных баз данных будет способствовать ускорению общей стабилизации российских финансов.

Степень разработанности проблемы.Начало исследований по анализу и оценке финансовой устойчивости предприятия относится к 60-м г.м ХХ века. Э. Альтман и У. Бивер делали попытки оценки финансового положения, ориентированные, в том числе, и на финансовую стабильность предприятий.

Проблема финансовой устойчивости затрагивается в трудах таких мировых классиков, как Ю. Бригхем и Л. Гапенски, Дж.К. Ван Хорн, Б. Калласс известных российских ученых И.А. Бланка, В.В. Ковалева, И.Я.Лукасевича, Н.В.Колчиной, Е.С. Стояновой, А.Д. Шеремета и других, работы которых посвящены вопросам финансового анализа и финансового менеджмента.

Исследованием общих вопросов финансов промышленных предприятий занимались А.И. Гинзбург, Е.Л. Кантор и В.Е. Кантор, Д.С. Моляков. В рамках общепринятой направленности исследований финансовой устойчивости предприятия, более углубленно этот предмет разрабатывали А.П. Астахов, А.А. Вехорева и Л.Т. Гиляровская. В последние годы активно публикуют свои исследования в области финансовой устойчивости М.С. Абрютина и А.В. Грачев, подходы которых значительно отличаются от традиционных, как правило, отдельно рассматривающих структуру капитала и платежеспособность предприятия.

Цель исследования – разработка комплекса мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.

При исследовании ставились следующие задачи:

-             рассмотреть теоретические подходы к категории «финансовая устойчивость» предприятия;

-             дать оценку финансовой устойчивости предприятия на примере ООО «....» ;

-             разработать направления укрепления финансовой устойчивости;

Предмет исследования – оценка финансового состояния предприятия.

Объектом исследования является ООО «....».

Структура работы. Работа состоит из трех глав. Первая глава посвящена изучению теоретических основ анализа финансовой устойчивости предприятия. Во второй главе дана оценка финансовой устойчивости, ООО «....», в третьей главе представлены направления по повышению финансовой устойчивости данного предприятия.

В процессе работы были использованы приемы экономического анализа и статистики: сравнение, группировка, обработка рядов динамики.

Информационной базой работы послужили статистическая и бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за период работы с 2011 г. по 2013 г.г.


 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1.         Понятие виды и методы финансового анализа

 

Под финансовой устойчивостью в литературе понимается «способность организации с некоторой вероятностью в долгосрочной перспективе в условиях изменчивой внешней среды в полном объеме и своевременно исполнять все уже принятые и вновь принимаемые на себя финансовые обязательства»[1].

М.С. Абрютина утверждает, что "финансовая устойчивость характеризует структуру имущества (капитала) предприятия в целом, выражает комплексно и производственный, и финансовый потенциал данного субъекта экономики"[2].

По нашему мнению, наиболее полно, всесторонне и точно сущность финансовой устойчивости раскрывает следующее определение: финансовая устойчивость - это «такое состояние ее финансовых ресурсов, их формирования, распределения и использования, при котором предприятие, оставаясь платежеспособным и кредитоспособным, имеет возможность при сбалансированном привлечении собственных и заемных средств проводить активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, обеспечивая тем самым свое развитие и получение прибыли»[3].

Оценка финансового состояния предприятия имеет многоцелевую направленность, в частности,  может осуществляться по следующим основным направлениям: постоянный мониторинг фактической  эффективности деятельности предприятия на основе финансовой отчетности;  выявление платежеспособности предприятия  и удовлетворительной структуры баланса предприятия с целью недопущения  его банкротства; оценка финансового состояния предприятия с позиций целесообразного вложения финансовых ресурсов в развитии производства.

Цель анализа финансового состояния определяет задачи анализа финансового состояния, которыми являются:

-          оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;

-          оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

-          анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

-          анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта и ликвидности активов его баланса.

Анализ финансового состояния предприятия включает следующие этапы:

1.Предварительная (общая) оценка финансового состояния предприятия;

2.Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости;

3.Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия;

4.Анализ оборачиваемости оборотных активов;

 5.Анализ финансовых результатов предприятия;

6.Анализ потенциального банкротства предприятия.

Основу результата финансового анализа, составляет бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее производственно-хозяйственной деятельности. Она составляется на основе данных бухгалтерского учета по установленным в соответствии с требованиями Федерального закона № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете».

Для расчета основных финансовых показателей с целью анализа финансового состояния предприятия за прошедший (отчетный) год требуются главным образом данные, содержащиеся в формах № 1 «Бухгалтерский баланс», № 2 «Отчет о финансовых результатах».

Баланс предприятия отражает финансовое состояние предприятия на начало и конец года. Отчет о финансовых результатах содержит сравнение суммы всех доходов от продажи товаров и услуг с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за год. Результатом данного сравнения является валовая прибыль или убыток за период.

Годовая финансовая отчетность является открытой к публикации. Совместные предприятия, биржи, инвестиционные фонды, страховые компании, акционерные общества открытого типа публикуют финансовые отчеты в обязательном порядке по форме, обеспечивающей возможность однозначного их понимания и толкования всеми заинтересованными лицами.[4]

Состав, содержание и качество экономической информации играют определяющую роль в обеспечении качества аналитической работы. При проведения аналитической работы используется не только экономическая, но и техническая, технологическая, экологическая, социальная и другая информация. Все источники экономической информации делятся на плановые, учетные и внеучетные.

Плановые источники информации включают в себя все типы планов, которые разбиваются на предприятии, лимиты, нормативные материалы, сметы, ценники.

К источникам учетной информации относятся данные оперативного, бухгалтерского учета, статистического учета и отчетности, а также данные выборотных наблюдений.

Систематический, своевременный и полный учет хозяйственных операций, отраженных в бухгалтерских учетных и отчетных документах, определяет ведущую роль бухгалтерских учетных и отчетных данных в информационном обеспечении анализа, обеспечивает принятие необходимости мер, направленных на улучшение хозяйственных результатов.

Данные статистического учета и отчетности представлены в специальных и унифицированных формах статистической отчетности. Статистическая отчетность собирается и обрабатывается для обеспечения информацией, необходимой для анализа состояния и развития различных отраслей экономики, для принятия управленческих решений. Данные статистической отчетности используются для выявления экономических закономерностей, тенденций на отраслевом уровне.

Оперативный учет и отчетность в основном используется при оперативном анализе. Данные оперативной отчетности позволяют своевременно, быстро проанализировать сложившуюся ситуацию и принять соответствующие меры.

Наряду с данными учетными источниками информации используются ежегодные выборочные обследования в различных отраслях.

В современных условиях возрастает объем информации, получаемой из внеучетных источников:

К внеучетным источникам информации относятся:

-       нормативные акты и документы в виде законов, указов, постановлений правительства и местных органов власти.

-       материалы ревизий;

-       решения собрания коллектива, совета трудового коллектива;

-       соглашения и решения арбитража и судебных органов;

-       материалы официальной переписи с финансовыми, кредитными, страховыми учреждениями;

-       материалы специальных обследований на отдельных рабочих местах;

-       материалы периодических и специальных изданий, конференций.

Вся информация, используемая в анализе, делится на внутреннюю и внешнюю, основную и вспомогательную, регулярную и эпизодическую, первичную и вторичную в зависимости от признаков, положенных в основу деления.[5]

Экономическая информация неоднородна по своему составу и содержанию. К информации, используемой в экономическом анализе, предъявляются определенные требования.

Главное требование, предъявляемое к системе финансового учета и отчетности, которое определяет совокупность всех основных требований и принципов, состоит в том, чтобы система была полезной для ее пользователей.

К исходным данным, потенциально несущим информацию, предъявляются различные требования в том числе:

-             Значимость, которая определяет, насколько привлекаемая информация влияет на результаты финансовых решений;

-             Полнота, которая характеризует завершенность круга информативных показателей, необходимых для проведения диагностики, анализа, планирования и принятия управленческих решений;

-             Достоверность, которая определяет, насколько формируемая информация адекватно отражает реальное состояние и результаты финансовой деятельности, характеризует внешнюю финансовую среду. Достоверность в значительной степени определяется надежностью источника.

-             Своевременность, которая характеризует соответствие формируемой информации потребности в ней по периоду ее использования.

-             Понятность, которая определяется простотой ее построения, соответствия и определенным стандартом представления и доступностью понимания теми категориями пользователей, для которых она предназначена;

-             Релевантность, определяющая достаточно высокую степень используемости формируемой информации в процессе управления финансовой деятельностью предприятия.

-             Сопоставимость, которая определяет возможность сравнительной оценки стоимости и результатов финансовой деятельности, возможность проведения сравнительной финансовой диагностики предприятия;

-             Эффективность, которая означает, что затраты по привлечению определенных информационных показателей не должны превышать эффект, получаемый в результате их использования.

-             Необходимая достаточность, которая отражает необходимые для конкретного предприятия объем и точность информации.

Поскольку финансовый анализ осуществляется на основе бухгалтерского баланса, то можно установить его взаимосвязь с принятием финансовых решений руководством предприятия (рис. 1.1).

 

Рис. 1.1. Логика финансового анализа и его взаимосвязи с принятием и реализацией управленческих решений[6]

 

Обеспечение пользователей (особенно внешних) полной и реальной информацией о финансовом состоянии предприятий является ключевой задачей международных стандартов, в соответствии с которыми стоится концепция развития современного финансового учета и отчетности.

 

1.2. Система показателей, отражающих финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия

 

         Экономическое состояние предприятия может варьироваться от крайне неустойчивого, при котором оно находится на грани банкротства, до относительно устойчивого. В случае нарушения устойчивости существенное значение имеет направленность процесса: усиление неустойчивости или ее осложнение.

Специалисты системного анализа обосновали вывод, что «устойчивость» следует определять как некую регулярную повторяемость (т.е. свойство повторяться в неизменном виде), и, соответственно, неустойчивость – как такое состояние, которое возникает спорадически и может не повториться [11]. Отношения и взаимосвязи здесь представляются более сложными. И. Пригожин, например, справедливо, на наш взгляд, подчеркивает, что неустойчивость можно рассматривать как неподдающийся детерминистскому анализу результат развития системы. В первоначальный период такой ситуации неустойчивость локализована в малой части системы,

затем распространяется и, в конце концов, приводит к качественным изменениям ее в целом.[7]

Б.А. Райзберг, Л.М. Лозовский, Е.Б. Стародубцева дают определение устойчивости предприятия, фирмы – как финансовое состояние предприятия, хозяйственная деятельность которого обеспечивает в нормальных условиях выполнение всех его обязательств перед работниками, другими организациями, государством благ.ря достаточным доходам и соответствию доходов и расходов

Как отмечается в работе Мельник М.В., устойчивость как специфическое качество достигается в результате преодоления действия различных факторов, она не является данностью на продолжительный период времени.[8] Процесс устойчивого развития можно представить как последовательность циклов эволюционного изменения состояний внутри цикла со скачкообразным переходом состояний в конце цикла на новый качественный уровень, который означает новый цикл развития. В другой работе того же автора отмечено, что развитие, в т. ч. устойчивое развитие, предполагает изменение  (улучшение) качества системы; если речь идет о выживании территории, то это является не развитием, а функционированием, поддержанием имеющегося уровня социально-экономической системы. Поэтому целесообразно ставить вопрос о необходимости обеспечения устойчивого функционирования и устойчивого развития системы . Устойчивое развитие предполагает непрерывное изменение (улучшение) качества экономической системы, включающего различные аспекты – экономические, социальные, экологические. Устойчивое функционирование связано с поддержанием в течение длительного времени достигнутого уровня социально-экономической системы.

Таким образом, термин «устойчивость» следует применять не только к развитию, но и к функционированию. Исследования показывают, что обеспечить устойчивое развитие любой системы, в т.ч. и предпринимательской структуры, невозможно без ее устойчивого функционирования. Отсутствие устойчивости функционирования приводит к тому, что в результате срывов хозяйственная система все время отбрасывается назад по тем или иным направлениям, тем самым не создаются возможности для постоянного изменения качества системы в сторону его совершенствования, т. е. для устойчивого развития.[9]

Устойчивость может быть присуща не только фиксированному состоянию предпринимательской структуры, но и ее изменениям. В качестве основных видов такой устойчивости можно выделить:

-                   устойчивость развития, характеризующуюся систематическим приращением результата не ниже допустимого минимума и не выше объективно детерминированного максимума;

-                   перманентную устойчивость, когда изменения, в т.ч. положительные, проявляются лишь эпизодически и непродолжительно;

-                   гиперустойчивость, т.е. состояние, когда предпринимательская структура к развитию мало восприимчива, не способна адаптироваться к изменениям, в т.ч. и необходимым положительным.

В литературе, как правило, различают следующие составные элементы экономической устойчивости предпринимательских структур: финансовую, производственно-техническую, коммерческую, организационную, инновационную и социальную устойчивость (таблица 1.1).

Определение финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в современных условиях, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Проблемой современной экономической науки является тот факт, что оценку и анализ финансовой устойчивости можно провести только ретроспективно.

В экономической литературе исследование финансовой устойчивости организации увязывается с выявлением тенденций и направлений развития в соотношении собственных и заемных финансовых ресурсов и разработкой конкретных рекомендаций по улучшению данного соотношения.

Среди множества определений отметим два. По мнению Крейниной М.Н., финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капиталав составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.[10]

Таблица 1.1Составные элементы экономической устойчивости предпринимательских структур

Элемент устойчивости (вид)

Характеристика

Финансовая устойчивость

 

Такое состояние финансовых ресурсов, при котором предпринимательская структура способна путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, затраты по расширению и обновлению производства

Производственно-

техническая устойчивость

Стабильность производственного цикла предприятия, налаженность его ресурсного обеспечения

Коммерческая устойчивость

 

Определяется уровнем деловой активности, надежности экономических связей, конкурентным потенциалом компании, ее долей на рыке сбыта

Организационная

устойчивость

 

Стабильность внутренней организационной структуры, налаженность и оперативность связей между различными отделами и службами предприятия, эффективность их совместной работы

Инновационная устойчивость

 

Способность предприятия к внедрению новых технологий и способов организации производства, выпуску новых видов продукции, выполнению новых видов работ, оказанию новых видов услуг

Социальная устойчивость

 

Предполагает вовлечение коллектива предприятия в общественные процессы, его содействие росту благосостояния общества и уровня социальной обеспеченности своих работников

 

А.В. Грачев пишет: «Условием для возникновения финансово-экономической устойчивости является определение точки финансово-экономического равновесия, что позволяет за счет определенного соотношения собственных и заемных средствиметь источники для покрытия долгов и обязательств». [11]

В.В. Ковалев дается такое определение понятия: Финансовая устойчивость организации – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в гра­ницах допустимого уровня риска. [12]

Но есть и другие определения, которые никак не связаны со структурой капитала: «Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта – это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства»

Таким образом, мы считаем, что финансовая устойчивость предпринимательской структуры – это ее способность сохранять определенный (заранее заданный) уровень достижения экономических целей в условиях динамической трансформации бизнес-среды. Финансовая устойчивость предпринимательской структуры рассматривается с динамических позиций, что предопределяет изучение такой ее формы, как развитие в соответствии с планом и под контролем субъекта управления. Отдельное предприятие или организация при этом рассматривается не только как участник рыночных отношений, но и как элемент социальной, экономической и природной среды.

Качество результатов анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов зависит от профессионального уровня экономистов-аналитиков и используемого методического инструментария, то есть выбора методики. Методика содержит рекомендации по использованию аналитических процедур на всех этапах анализа, а также определяет порядок и правила использования аналитических методов. В свою очередь, под методами анализа понимают способы его проведения для теоретического и практического исследования и познания объекта. Использование аналитических методов позволяет провести соответствующую обработку исходных данных о деятельности предприятия (бухгалтерскую отчетность, официальную информацию Федеральной службы государственной статистики РФ, публикуемые базы данных), а также получить конечную информацию о финансовом состоянии о финансовом состоянии, пригодную для принятия обоснованных управленческих решений.

Таким образом, метод и методика анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов неотделимы друг от друга и находятся в диалектическом единстве. Методика анализа основывается на методе, а метод определяется через методику, представляющую собой совокупность применяемых способов и приемов целенаправленного исследования финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.[13]

Вопросам оценки финансового состояния и финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов посвящено много работ и исследований. Достижение целей финансового анализа осуществляется с помощью специальных методов и моделей. Выбор использования того или иного метода определяется в зависимости от решаемых производственных или хозяйственных задач. Сегодня можно отметить более 60 различных подходов к оценке финансовой устойчивости.

Рассмотрим основные методы и модели оценки финансовой устойчивости, выявляя основные достоинства и недостатки.

В основе балансового метода лежит наложение структуры капитала на структуру экономических активов в соответствии с определенными правилами. К таким моделям относятся 3-факторная модель оценки финансовой устойчивости, авторами которых являются Абрютина М.С., Шеремет А.Д., Бобылева А.С.[14]

Достоинства данной модели можно свести к следующему:

-                  осуществляется на основе данных публичной отчетности предприятия;

-                  весьма быстро позволяет получить результат;

-                  позволяет проводить сравнительный анализ между различными организациями;

-                  простота, выражающаяся в минимальных вычислениях;

-                  позволяет осуществлять текущий контроль финансовой устойчивости.

Однако у данной модели можно отметить и ряд недостатков:

-                  не учитывает динамику развития предприятия;

-                  большинство методик не отражает отраслевой специфики;

-                  исходной информацией являются данные только из формы №1и №2;

-                  метод не учитывает многих факторов: репутацию предприятия, перспективы и особенности экономической конъюнктуры;

-                  является весьма условной;

-                  невозможно однозначно оценить степень финансовой устойчивости предприятия;

-                  трудности проведения пространственно-временного сравнения.

По мнению ряда экономистов Бланк И.А., Донцовой Л.В., Джамай Е.В., Сабельфельд Т.В. анализ финансовой устойчивости целесообразно производить на основе коэффициентного метода, который подразумевает сравнение значений коэффициентов с базовыми величинами, исследование их динамики за ряд периодов. По их мнению, коэффициенты – это ориентиры, упрощенные характеристики, помогающие оценивать финансовое положение и основную деятельность компании и сравнивать их с собственными показателями прошлых лет или с показателями других компаний. Применять их следует в сочетании с рассмотрением общих вопросов и условий деятельности компании.[15]

При этом сторонники коэффициентного метода, говоря о достоинствах этого метода, отмечают простоту расчета коэффициентов, а также, что он позволяет:

-                   наилучшим способом сравнить сведения о текущей и прошлой деятельности фирмы;

-                   осуществлять анализ на основе данных публичной отчетности предприятия;

-                   весьма быстро позволяет получить результат;

-                   позволяет проводить сравнительный анализ между различными организациями;

-                   позволяет оценить уровень финансовых характеристик и их динамику;

-                   позволяет осуществлять текущий контроль финансовой устойчивости;

-                   упрощают процесс сравнения данных за разные периоды или по разным предприятиям.

Анализ существующих методик позволили выявить наиболее существенные недостатки коэффициентных подходов:

-                   упускается из виду динамика изменения состояния финансовой устойчивости, то есть предприятие может оказаться в ситуации временной (условной) неустойчивости в анализируемом периоде. В связи с этим в ходе анализа следует учесть финансовое состояние периодов, смежных с текущим;

-                  в большинстве методик определение весомости показателей и расчет итогового балла носит субъективный характер или вообще не подкреплено пояснениями;

-                  установленные нормированные значения, используемых при оценке коэффициентов, не учитывают отраслевой принадлежности анализируемого предприятия, поскольку установленное нормативное значение показателя для данной отрасли может кардинально отличаться от нормативов других несмежных отраслей.

В методике анализа финансовой устойчивости, которой придерживаются Ендовицкий Д.А., Гильмутдинов К.Я., Кован С.Е, Федотова М.А, подход к анализу несколько глубже, так как основное внимание уделено возможности многомерной и комплексной оценки.

Особенностью данной методики является учет таких  факторов как: репутация предприятия, перспективы и особенности экономической конъюнктуры; способность выявить предпосылки ухудшения финансового положения до того, как произошли количественные изменения в отчетности.

Анализ данной методики позволяет, сказать, что она  включает в себя недостатки балансовых и коэффициентных методов, а также сложный механизм расчета интегрального показателя, так как часть показателей выражены в количественной, а часть в качественной форме.[16]

Таким образом, изучение опыта в области оценки финансовой устойчивости позволило отметить, что односторонний подход к восприятию сущности финансовой устойчивости,  обуславливает односторонность существующих способов ее оценки.

Проведенное исследование существующих методик и моделей и их систематизаций,позволили сформировать следующую классификацию, которая представлена на рис. 1.1.

 

Таблица. 1.2. Классификация методики оценки финансовой устойчивости

В настоящее время предлагается множество и других методик, авторы которых пытаются перенести зарубежный опыт оценки финансовой устойчивости предприятий в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе.

Для достижения сопоставимости финансовых показателей Запада и России некоторыми авторами предлагается ранжированный подход к выбору их критических значений с учетом реальных условий нашей экономики, однако, не указывают сам способ ранжирования, а излагают лишь общие положения.

Принципиально новым в данной методике является то, что наряду с системой показателей финансового состояния авторы вводят заимствованные из зарубежного опыта блоки показателей «доходность акций» и «оценка уровня менеджмента». Блок оценки уровня менеджмента включает показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия, состав учредителей, наличие дочерних фирм, объекты долевого участия, популярность в регионе, состояние фондов.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия, применяется значительный ряд показателей. Как показывают проведенные исследования, многократно применяемыми являются показатели, характеризующие ликвидность, структуру капитала, рентабельность и текущую деятельность (деловую активность) (таблица 1.2).

Таблица 1.2 Показатели анализа финансовой устойчивости организации[17]

Ликвидность

Показатели структуры капитала

Рентабельность

Деловая активность

  • коэффициент абсолютной ликвидности;
  • коэффициент текущей ликвидности;
  • коэффициент критической ликвидности
  • коэффициент автономии;
  • коэффициент устойчивого финансирования;
  • леверидж;
  • обеспеченность запасов и затрат собственными средствами
  • рентабельность собственного капитала;
  • рентабельность чистых активов;
  • рентабельность продаж
  • оборачиваемость текущих активов;
  • оборачиваемость запасов и затрат;
  • оборачиваемость дебиторской задолженности;
  • оборачиваемость кредиторской задолженности
     

 

В теории финансового менеджмента общепринятым показателем финансовой устойчивости является коэффициенты. Данные формулы представим в таблице 1.3.

Известно, что западная практика определения финансовой устойчивости предприятий основана на сравнительном анализе коэффициентов ликвидности, рассчитанных по анализируемому предприятию, со среднеотраслевыми показателями. Несмотря на то, что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенной отрасли и определенного предприятия уникальны, в качестве ориентира нередко используются следующие единые значения:

-          для коэффициента общей ликвидности – более 2;

-          для коэффициента промежуточной ликвидности – 0,9-1,0;

-          для коэффициента абсолютной ликвидности – 0,2-0,3.

В России не существует обновляемой статистической базы оптимальных значений показателей ликвидности предприятий (организаций) различных сфер деятельности. Поскольку, как указывалось выше, каждое предприятие является уникальным, поэтому применение единых нормативов для оценки ликвидности дает не адекватные результаты, хотя бы даже в силу разной отраслевой принадлежности предприятий, т.к. эти индикаторы не дают адекватной оценки ликвидности. Можно привести массу примеров, когда какое-нибудь крупное предприятие – флагман российского бизнеса, оказывался «на грани банкротства» при использовании для анализа стандартных нормативов ликвидности. Дело в том, что российская экономика на данном этапе развития значительно отличается от западной. Эти отличия проявляются в инфляции, в разном уровне доступа к кредитным ресурсам, сложившейся традицией хозяйственного оборота. Так, отличительной особенностью российских предприятий является, во-первых, стремление снизить величину денежных средств, чтобы защититься от инфляционных потерь, а во-вторых, сложившаяся практика работы с предоплатой.

Кроме того, еще одной проблемой при определении показателей финансовой устойчивости является то, что ее оценивают на основе данных бухгалтерской отчетности. Недостатками в данном случае являются:

-                  дискретность отчетности, т.е. отчетность составляется в определенные отчетные периоды – ежеквартально;

-                  бухгалтерская отчетность имеет свойство ретроспективы, т.е. в ней отражаются факты, которые имели место в прошлом и руководство предприятия не может повлиять на ее результаты;

-                  хотя в финансовом планировании и есть такие понятия как прогнозный баланс, однако оперативное управление и контроль на его основе затруднительны;

-                  финансовая устойчивость сопряжена с понятием риска, однако, при помощи существующих методик данный фактор не учитывается, а только констатируется его результат.[18]

I. Показатели, используемые в рамках анализа финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных, оборотных, средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных, оборотных активов (запасов).

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл):

                                                   З ˂ Ипл                            

                                                         (1.2)

 

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если

                                                    З = Ипл                 

                                                          (1.3)

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

                                           З = Ипл + Ивр                 

                                             (1.4)

 

 

 

       

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором:

                                           З ˃ Ипл + Ивр       

          (1.5)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.[19]

II. Показатели, используемые в рамках анализа финансовой устойчивости по относительным показателям (коэффициентам)

         Для оценки финансовой устойчивости организации на практике применяются следующие коэффициенты (таблица.1.3.).

Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности, рассчитываются на основе балансовых данных организации (таблица.1.3.).

Таблица 1.3Формулы расчета коэффициентов финансовой устойчивости[20]

Показатель

Формула

Описание показателя и его нормативное значение

1. Коэффициент автономии

КАВТ = СК / ВБ

Отношение собственного капитала к общей сумме капитала (ВБ).
Нормальное значение: 0,5 и более

2. Коэффициент финансового левериджа

КФЛ=ЗК/СК

Отношение заемного капитала к собственному.
Нормальное значение: не более 1

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

КО = СОС / ОА

Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам.
Нормальное значение: 0,1 и более.

4. Индекс постоянного актива

IПА=ВА/СК

Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.

5. Коэффициент покрытия инвестиций

КПИНВ=(СК+ДО)/ВБ

Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,75 и более.

6. Коэффициент маневренности собственного капитала

КМАН=СОС/СК

Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств (СК).
Нормальное значение: не менее 0,05.

7. Коэффициент мобильности имущества

КМОБ.ИМ=ОА/ВБ

Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.

8. Коэффициент мобильности оборотных средств

КМОБ.ОС=(ДС+ФВ)/А

Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.

9. Коэффициент обеспеченности запасов

КОЗ=СОС/З

Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов.
Нормальное значение: не менее 0,5.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

ККЗ=КЗ/(КЗ+ДЗ)

Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

-    

3.2. Расчет экономической эффективности предложений по улучшению финансовой устойчивости

Финансовая деятельность любого предприятия подразумевает постоянный кругооборот денежных средств, авансированных для сбыта продукции.

 

 

 

 

Таким образом, для поставщиков факторинг является необходимым инструментом, способствующим увеличению продаж, устранению кассовых разрывов и улучшению общего финансового положения компании.

 

 

 


 

Заключение

 

Подводя итоги выпускной квалификационной работы, можно сформулировать следующие основные выводы.

Анализ финансовой устойчивости, а в более широком смысле финансово-экономической устойчивости, является крайне важной и актуальной проблемой как для отдельного предприятия, так и для всех в целом.

Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны в конечном счете непосредственно зависит от финансовой устойчивости отдельно взятого предприятия. И поэтому данную проблему можно сформулировать следующим образом: от финансово устойчивого предприятия к финансово устойчивому государству.

Финансовая устойчивость коммерческой организации является наиболее концентрированным показателем, отражающим степень безопасности вложения средств или налаживания делового сотрудничества, способность организации выполнять свои основные функции в меняющихся условиях внутренней и внешней бизнес-среды.

В отличие от других характеристик деятельности предприятия, финансовая устойчивость обладает признаками комплексности и системности, т.е., по сути, включает в себя финансовые, экономические, технико-технологические, организационные аспекты деятельности.

Обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента.

Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Условием финансовой устойчивости организации является наличие у нее активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов.

В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости является важнейшим инструментом получения ценной в условиях рынка информации о состоянии и перспективах развития хозяйствующего субъекта.

Основными методами анализа финансовой устойчивости являются коэффициентный и по абсолютным показателям.

Анализ финансовой устойчивости предприятия был проведен в работе на примере конкретного субъекта хозяйствования – ООО «....» за период с 2011г. по 2013г.

По качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения и результаты деятельности ООО «....» в течение анализируемого периода.

В ходе анализа были получены следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:

  • оптимальная доля собственного капитала (63%);
  • чистые активы превышают уставный капитал, к тому же они увеличились за анализируемый период;
  • значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,52, можно характеризовать как очень хорошее;
  • полностью соответствует нормальному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
  • отличная рентабельность активов (22,4% за 2013 год);
  • опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
  • абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств;
  • за 2013 год получена прибыль от продаж (14 773 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (1 966 тыс. руб.);
  • прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за период с 01.01.2013 по 31.12.2013 составила 11 440 тыс. руб. (на 1 489 тыс. руб. больше по сравнению с предшествующим годом).

Приведенные ниже три показателя финансового положения и результатов деятельности ООО «....» имеют положительные значения:

  • соответствует нормативному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности;
  • рост рентабельности продаж (0,1 процентных пункта от рентабельности 3,4% за период с 01.01.2011 по 31.12.2013);
  • рост прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации ( 0,1 коп. к 3,5 коп. с рубля выручки за период 01.01–31.12.2013).

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

В ходе анализа был получен следующий показатель, имеющий критическое значение – коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормального значения.

Анализ внешней и внутренней среды функционирования предприятия позволяет констатировать отсутствие у ООО «....» каких-либо негативных тенденций в развитии. Оценка финансового состояния ООО «....» показывает, что у компании растут как основные балансовые показатели, так и прибыль. Основная деятельность компании рентабельна, ключевые индикаторы финансового состояния компании находятся в норме.

Анализ финансовой устойчивости компании был проведен в выпускной квалификационной работе по двум независимым методикам (на основе оценки абсолютных и относительных показателей), согласно общетеоретическим положениям, изложенным в главе 1 исследования.

Результаты оценки финансовой устойчивости показывают, что в 2011-2013гг. предприятие находилось в состоянии абсолютной финансовой устойчивости.

Коэффициенты автономии, маневренности, обеспеченности собственными источниками финансирования и накопления собственного капитала за 2011-2013гг. существенно возросли.

Несмотря на снижение коэффициента покрытия процентов к уплате, у ООО «....» он продолжает оставаться очень высоким: прибыль от продаж 2013г. превышает задолженность предприятия по обслуживанию кредитов и займов более чем в 98,7 раз.

Как показал анализ оценки вероятности банкротства предприятия, структура баланса компании является удовлетворительной и утрата платежеспособности ООО «....» не угрожает.

Поскольку у предприятия на текущий момент – абсолютная финансовая устойчивость, то основной задачей финансового менеджмента компании является сохранение достигнутого положения и в перспективе.

Прочное и финансово устойчивое состояние организации является обязательным условием его успешного развития в будущем, а значит, финансовая устойчивость тесно связана с экономическим ростом любой компании. Следовательно, для развития предприятия необходим такой экономический рост, который сохраняет и даже укрепляет финансовую устойчивость.

Резервами обеспечения финансовой устойчивости является совершенствование политики управления дебиторской задолженностью. Расчет факторинга показал, что заключение договора факторинга даст дополнительное увеличение денежных средств, направленных на осуществление текущей деятельности предприятия.

В целях улучшения ликвидности предприятия было рассмотрено применение факторинга для управления дебиторской и кредиторской задолженностями. Сделан приблизительный расчет применения факторинга. И хотя оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась незначительно, произошло уменьшение величины дебиторской задолженности, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и снижение периода ее оборота.  У организации появились достаточные финансовые ресурсы на осуществление текущей деятельности предприятия.

Таким образом внедрение данного мероприятия позволит получить эффект в виде 290,63 тыс. руб., а также увеличить скорость оборота дебиторской задолженности приблизительно на 4,4 % (13 - 12,43). Естественно оборачиваемость увеличилась незначительно. Но несомненны экономические выгоды, которые получила организация при применении факторинга.

В заключение остается добавить, что результаты выпускной работы и выработанные в процессе написания предложения  были доведены до руководства ООО «....» с целью ознакомления и возможного применения на практике.

 

 

 


Список использованной литературы

 

Нормативно-правовые источники

  1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994г. № 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996г. № 14-ФЗ, часть третья от 26 ноября 2001г. № 146-ФЗ и часть четвертая от 18 декабря 2006г. № 230-ФЗ (в ред. на 6 апреля 2011г.) // Собрание законодательства Российской Федерации.- 1994.- № 32.- Ст. 3301; 1996.- № 5.- Ст. 410; 2001.- № 49.- Ст. 4552; 2006.- № 52 (часть I).- Ст. 5496.
    1. Налоговый кодекс РФ - часть первая от 31.07.1998 №146-ФЗ (ред. от 03.12.2012 №231-Ф3), часть вторая от 05.08.2000 №117-ФЗ (ред. От 30.12.2012 №294-ФЗ) // Справочная правовая система «Консультант плюс»
    2. Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197-ФЗ (ред. от 28.06.2014)
    3. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ "О бухгалтерском учете" (ред. от 28.12.2013, с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2014)
    4. Федеральный закон Российской Федерации от 12 июля 2011 г. N 210-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)".

Учебники, монографии, брошюры

  1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.- М.: Дело и сервис, 2010.-286с.
  2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие для вузов / Под ред. П.П. Табурчака, В.М. Тумина и М.С. Сапрыкина.- Ростов н/Д: Феникс, 2008.-396с.
  3. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.- М.: Омега-Л, 2009.-355с.
  4. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. -392с.
  5. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. 3-е изд.- М.: Кнорус, 2009. -316с.
  6. Бабаев Ю.А. Бухгалтерский финансовый учет.(практикум),2-изд. М.: Вузовский учебник, 2012. -495с.
  7. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М, 2011.-238с.
  8. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений.- СПб.: "Издательский дом Герда", 2009.- 226с.
  9. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие для студентов вузов, М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. -122с.
  10. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие.- М.: Финпресс, 2008.-321с.
  11. Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчетности: учебник.- М.: КНОРУС, 2009. -352с.
  12. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент - (Теория и практика) 2-е изд.- М.: Проспект, 2014. -1094с.
  13. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2010.- 438с.
  14. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ (концептуальные основы).- М.: Финансы и статистика, -2009. 256с.
  15. Круш З.А. Антикризисное управление финансами коммерческих организаций / Руководство для финансового менеджера.- Воронеж: ВГАУ, 2010. -215с.
  16. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. Учебник.  3-е изд. - М.: «Эксмо» , 2014 .- 621с.
  17. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. 5-е изд., испр. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2012.- 543с.
  18. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М, 2014.- 216с.
  19. Финансовый менеджмент – учеб.пособ./под ред. Н.В.Колчиной; - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. -464с.
  20. Финансовый менеджмент: учебник. / Под ред. Г.Б. Поляка М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. -516с..
  21. Финансы организаций (предприятий): Учебник (под ред. Колчиной Н.В.) Изд. 5-е, перераб., доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.-406с.

Периодические издания

  1. Абрютина М.С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности компании // Финансовый менеджмент.- 2011.- № 6. с.24-25.
  2. Брыкин И.М., Гусейнов А.А. Финансовая устойчивость строительных организаций // Бухучет в строительных организациях.- 2013.- № 5. с.44-45.
  3. Инструменты диагностики и повышения финансовой устойчивости российских холдингов // БУХ.1С.- 2013.- № 2. с.16.
  4. Карсунская М.М. Методика оценки финансового состояния предприятия-заемщика с учетом отраслевой принадлежности // Банковское кредитование.- 2011.- № 3. с.34-35.
  5. Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета. Региональный выпуск.- 2011.- № 7. с.39.
  6. Крившич Е. Контрагент под колпаком: оценить финансовое состояние партнера // Консультант.- 2012.- № 11. с.11.
  7. Матанцева О.Ю., Матанцева И.В. Финансовая устойчивость организации и оценка ее стоимости // Аудиторские ведомости.- 2012.- № 9. с.54
  8. Матанцева О.Ю., Попова Л.В. Формирование структуры бухгалтерского баланса и финансовая устойчивость организации // Аудиторские ведомости.- 2011.- № 10. с.14-15.
  9. Махова Л., Гражданкин Н. Аналитический инструментарий исследования финансовой устойчивости предприятий // Управленческое консультирование.- 2012.- № 1. с.54-55.
  10. Мельцас Е.О., Рыблов В.А. Управление финансовой устойчивостью как важнейшим фактором развития предприятия // Налоги и налоговое планирование.- 2011.- № 7. с.24-25.
  11.  
  12. Шенаев А.О. Обеспечение финансовой устойчивости компании как залог выживания в условиях финансового кризиса // Банковские услуги.- 2010.- № 11.с.41-42.

Интернет ресурсы

  1. ППП «Финансовый аналитик»: http://www.audit-it.ru/finanaliz/start/
  2.  Факторинг:  http://alfabank.ru/search/results.
  3. Расчет прибыли от факторинга: http://www.rusfactor.ru/calc.php.
  4. Электронный журнал: Анализ финансового состояния предприятия http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/fin_koefitcienti/analiz_rentabelnosti

 

 

 

Приложение 5

Основные показатели финансовой устойчивости и платежеспособности организации

Показатель

Значение показателя

Изменение показателя
(гр.4-гр.2)

Описание показателя и его нормативное значение

31.12.2011

31.12.2012

31.12.2013

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент автономии

0,62

0,64

0,63

0,01

Показывает долю активов организации, которые обеспечиваются собственными средствами. Чем выше значение данного коэффициента, тем предприятие финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов.

Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит доля собственного капитала должна быть больше - выше коэффициент автономии.

 

2. Коэффициент финансового левериджа

0,61

0,56

0,59

-0,02

Показывающий процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании. Термин "финансовый леверидж" часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.

Если значение коэффициента слишком большое, то организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее взять кредит.

Слишком низкое значение показателя говорит об упущенной возможности повысить рентабельность собственного капитала за счет привлечения в деятельность заемных средств.

Нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, величины предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике, и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

 

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0,5

0,53

0,52

0,02

Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент не имеет распространения на западе. В российской практике коэффициент был введен нормативно Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р и ныне не действующим Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". Согласно указанным документам, данный коэффициент используется как признак банкротства организации.

4. Индекс постоянного актива

0,38

0,38

0,37

-0,01

Характеризует долю основного капитала (ВА) в собственном капитале

5. Коэффициент покрытия инвестиций

0,62

0,64

0,63

0,01

Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников — собственных средств и долгосрочных кредитов. Данный показатель позволяет инвесторам оценить ожидаемые успехи работы предприятия, вероятность наступления неплатежеспособности, банкротства. Анализировать коэффициент покрытия инвестиций следует во взаимосвязи с другими финансовыми коэффициентами: ликвидности и платежеспособности.

 

6. Коэффициент маневренности собственного капитала

0,62

0,62

0,63

0,01

Значение данного коэффициента показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя зависит от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости.

7. Коэффициент мобильности имущества

0,76

0,76

0,77

0,01

Рассчитывается для характеристики имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.

8. Коэффициент мобильности оборотных средств

<0,01

0,01

0,01

0,01

Показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств направляемых на погашение краткосрочных долгов.

9. Коэффициент обеспеченности запасов

4,22

4,37

3,94

-0,28

Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

1

1

1

Показывает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств (какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения). Увеличение коэффициента повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

 

 

 



[1] Палкин А.В. Функциональная взаимосвязь показателей и факторов финансовой устойчивости страховой организации // Финансы.- 2012.- № 12.- С. 67.

[2] Абрютина М.С. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности компании // Финансовый менеджмент.- 2011.- № 6.- С. 32.

[3] Мельцас Е.О., Рыблов В.А. Управление финансовой устойчивостью как важнейшим фактором развития предприятия // Налоги и налоговое планирование.- 2012.- № 7.- С. 74.

[4] Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.- М.: Омега-Л, 2009

[5] Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.-426c.

[6]              Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчетности: учебник.- М.: КНОРУС, 2012

[7] Финансы организаций (предприятий): Учебник (под ред. Колчиной Н.В.) Изд. 5-е, перераб., доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.-406с.

[8] Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник.- М.: Омега-Л, 2009.-355с.

[9] Крившич Е. Контрагент под колпаком: оценить финансовое состояние партнера // Консультант.- 2012.- № 11. с.11.

 

[10] Носова Н.•Как обеспечить финансовую устойчивость компании, если нарушился производственный цикл // Риск-менеджмент.- 2011.- № 11, 12.с.34-35.

[11] Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие.- М.: Финпресс, 2009.-321с.

[12] Ковалев В.В. Финансовый менеджмент - (Теория и практика) 2-е изд.- М.: Проспект, 2014. -1094с.

 

[13] 10.Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М, 2009.-238с.

[14] Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М, 2011.- 216с.

[15] Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.- М.: Дело и сервис, 2010.-286с.

 

[16] Махова Л., Гражданкин Н. Аналитический инструментарий исследования финансовой устойчивости предприятий // Управленческое консультирование.- 2012.- № 1. с.54-55.

[17] Ковалев В.В. Финансовый менеджмент - (Теория и практика) 2-е изд.- М.: Проспект, 2014. -1094с.

 

[18] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. 5-е изд., испр. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2012.- 543с.

[19] Финансовый менеджмент – учеб.пособ./под ред. Н.В.Колчиной; - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. -464с.

[20] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. Изд. 4-е, перераб., доп. Учебное пособие. — М.: «Дело и Сервис», 2009.с.362

[21] Матанцева О.Ю., Матанцева И.В. Финансовая устойчивость организации и оценка ее стоимости // Аудиторские ведомости.- 2012.- № 9. с.54

Задать вопрос